大牛证券:行业低迷所致？西部证券2022年净利同比降69.64%_大牛证券

西部证券4月26日发布的2022年年度报告显示，公司2022年实现营业收入508亿元，同比下降237%；归属于上市公司股东的净利润为28亿元，同比下降664%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15亿元，同比下降70.08%。

对于业绩大幅下滑，西部证券在公告中表示，2022年度，国内外经济形势复杂多变，经营环境受疫情反复影响。公司营业收入较上年同期减少，主要系投资业务、证券经纪业务、信用业务、投资银行业务及研究发展业务收入减少所致，本期归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅下降。

根据西部证券年报中披露的信息，2022年，受多重超预期不利因素影响，国内证券市场出现较大波动，证券行业经营业绩受到较大冲击。根据中国证券业协会数据显示，2022年证券行业实现营业收入39473亿元，较上年同期下降238%；实现净利润14201亿元，较上年同期下降254%。

“2022年，国内受到新冠疫情、‘资产荒’、房地产行业遇冷等多重不利因素影响，不仅实体行业受到重创，国内证券行业的经营业绩同样受到较大冲击。”方德投资副总经理赵蓉在接受记者采访时表示，西部证券去年收入降幅与行业平均水平相当，但利润降幅较大，原因在于营业收入下降的其2022年金融投资收益亏损42亿元，较上年大幅下降540.13%，该业务在2022年之前，利润贡献最多的是2015年，为38亿元，2019年到2021年也只是在2亿元左右，而在2022年，该业务给西部证券造成了巨大的利润负贡献。

在行业遇冷的情况下，不少券商也在积极寻求突破。西部证券也在年报中称，2022年，公司经营管理层深入贯彻落实董事会各项决策部署，立足行业定位，充分发挥证券公司桥梁纽带作用，积极融入陕西省“秦创原”协同发展体系，大力推进企业文化软实力建设，不断完善声誉风险管理机制，保持战略定力，妥善应对市场大幅波动带来的经营压力。

事实上，证券行业内部近几年也在发生着变化。赵蓉表示，头部券商在资产规模、市场份额、品牌效应、技术储备等各方面对中小券商形成市场挤压，西部证券作为一家中小型券商，近年来不断进行业务突破，其立足于陕西省，营业网点布局辐射全国，已成为行业内有一定竞争力和显著区域优势的全国性综合上市券商。

西部证券在年报中指出，公司的经营模式正由传统的通道驱动、市场驱动模式向资本驱动和专业驱动模式转变，并努力减弱对外部环境的依赖，公司抗风险、抗周期性的能力得到加强。

“西部证券总资产由2019年的不到500亿元突破至2022年的近1000亿元，在核心净资本、风险覆盖率、流动性覆盖等方面得到大幅增长。”方德投资研究员黄国森对记者表示，不过在资本大幅增长的从公司的投资结构看，交易性资产从2020年的280亿元快速增加至572亿元，去年在证券市场整体大幅下跌的背景下，该业务板块给公司造成超过7亿元的负贡献。