网络配资软件|有一个抄底的机会不在股市

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中美基准收益率走势

周期永存，在经历了两年的风雨洗礼后，中资美元债市场或已悄然迎来了历史性的配置机遇期。

Bloomberg数据显示，2012年1月1日至2020年7月31日，以人民币计价的彭博中资美元债指数绝对回报为96%，年化回报1%。作为债券类资产，这一回报率很出色。

但与传统车企介入传统车险业务不同，以造车新势力为代表的新一轮车企入局，更加聚焦适用于新能源智能汽车的新型保险。2021年10月份，网络配资软件,特斯拉推出自家的UBI车险产品，正式宣告进入保险行业。

历史上，由于中美周期错位，境内外债券价格的相关性较低，境内投资者在当前时点配置美元债，一方面或可提升组合到期收益率水平，另一方面或可适当对冲未来一年境内银行间市场收益率环境反转的尾部风险。

中资美元债机会何在？

对于同一家发债企业、境内外收益率一高一低，性价比或较高。

第美元相对人民币有望继续走强，利好境内投资者持有美元债。

从绝对收益率水平衡量，中资美元债已经系统性、较大幅度地高于同一发行人在境内发行的人民币债券。

自2020年8月至2022年3月，人民币对美元从2升值至3附近，升值幅度达15%，此后又逐渐贬值至我们认为美元相对人民币或仍有升值空间。

不少QDII债券基金业绩出现了较为明显的回撤，这也使得许多投资者承受了巨大的压力。

自2021年以来，中美周期出现明显错位。

从周期位置看，中资美元债收益率水平或处在筑顶阶段，在未来一年或开启下行趋势，有望为投资者带来资本利得。

当前境内资金环境宽松，资产荒频现，但如果放眼境外中资美元债，境内投资者仍有较大的选择空间来根据自身风险偏好配置资产。

一方面，全球经济走弱、美国相对偏强的大环境通常都是美元的升值周期，目前来看或仍未结束；另一方面，美元指数在过去一年升值幅度高达22%，突破上一轮周期最高位，相比之下人民币的贬值幅度偏小，人民币贸易加权指数不降反升，这主要得益于中国较强的贸易顺差支撑，未来随着海外需求走弱，贸易顺差或将逐步收窄，对人民币形成利空。

普通投资者如何参与？

一方面，中美国债利差显著倒挂，3年期美国国债收益率高达4%，处在2008年以来最高点，3年期中国国债收益率仅有2%，处在2008年以来最低点；另一方面，中资企业在海外的信用利差也远高于境内。

展望后市，中美周期有望反转，国内稳增长政策集中发力，猪肉等周期性通胀因素逐渐回归，流动性易紧难松，货币政策或回归正常化，国内债券收益率或易上难下。而美国收益率曲线深度倒挂，提示经济衰退可能性较大，加息最快的时间大概率已经过去，市场甚至预期2023年进入降息通道，美债收益率有望反转下行，也将带动中资美元债收益率回落。

然而，自2020年8月以来，中资美元债开启漫长熊市。彭博中资美元债指数最大回撤达23%，下跌时长已近两年。

对中资美元债感兴趣的小伙伴，可关注融通中国概念债等基金产品。

中国经济在供给冲击、需求转弱和预期转弱三重压力下实质性放缓，货币政策连续降准、降息，带动境内债券收益率下行；美国在大规模财政刺激之后放松防疫政策，导致经济过热、通胀高企，美联储今年以来连续大幅加息，带动美元债券收益率大幅上行。

月以来，越来越多的省市加入新一轮消费券发放的序列。根据2022年各省市公布网络配资软件,疫情消费券发放情况粗略测算，1-4月累计发放消费券额度约49亿元，其中4月累计发放约333亿元，占604%。如按照支付宝对2020年线上配资开户,疫情的经验数据匡算，每1元消费券平均带动8元消费，则333亿元消费券或将带动250亿元的消费规模。

近期随着美债收益率倒挂、美元走强，中资美元债的投资价值或凸显。

综合以上逻辑，未来三到六个月或许是中资美元债投资机遇的窗口期，感兴趣的境内债券投资者，或可考虑适当配置中资美元债。

最近，中资美元债或进入了投资机遇的窗口期。

中资美元债市场起步于2008年前后，并在过去十年经历了跨越式的发展，目前存量规模已接近万亿美元，成为中资企业不可或缺的融资渠道之一,也为投资者带来了相对丰厚的回报。

同样以人民币计价的彭博中资美元债指数衡量，最大回撤高达23%，下跌时长已接近两年。

现阶段中资美元债主要面向机构投资者，可通过QDII产品、收益互换、南向通等方式投资。

融通中概债基金基金经理成涛分享了中资美元债的最新观点：