大牛证券:博格公式估值法实操方法大揭露

我们从必选消费和医药这两个一级行业中，选出了一些盈利稳定的指数。

医药类指数

并通过基金公司规模大于1000亿、基金规模大于2亿、成立年限超3年这三个指标，初筛了符合要求的基金。今天带着大家来通过博格公式，计算这些指数的未来收益率，看下如果投资这些指数，预估未来可以获得的收益是多少，从而选出估值低的行业指数，并进一步根据跟踪误差率和费用成本精选出优质的行业指数基金。

我们先通过博格公式计算未来收益率

我们先学习下博格公式∶

股市长期回报率=股息率+盈利增长率+市盈率变化率

通过博格公式计算收益率，我们需要先找到这三个数据：

初始投资时的股息率

投资期内的盈利增长率

投资期内的市盈率变化率

以【中证消费】这只指数为例，教大家查找这三个数据和计算收益率的方法

【第一个数据】初始投资时的股息率

这个很好查找，在理杏仁官网搜索指数就可以找到，百度搜索【理杏仁】打开理杏仁官网

注册登录理杏仁后，在理杏仁官网搜索栏中输入【中证消费】，并点击打开这只指数

进入中证消费指数页面后，找到【股息率】并点击

然后就可以查看股息率的数据了，我们只要看股息率的【当前值】就好，这时候，【股息率】的【当前值】是06%，那么我们需要的第一个数据就找到啦

这里需要提醒大家，06%是查询时的股息率，由于数据是动态变化的，查询的时间点不一样，数据可能也有一些差异，查询时间间隔越久，差异可能越大，比如昨天和今天查的结果，一年前和一年后查的结果，肯定是相隔一年查询的差异更大。大家要以自己实际查询时的结果为准，主要是告诉大家实操的方法，后面课程中用到的数据也是一样的道理，每个人查询的时间点不一样，可能会有些差异，以实际查询的结果为准，举一反三学会变通，可是我们投资者应该具备的能力哦

找到了第一个数据股息率，接下来，我们再来看第二个数据

【第二个数据】投资期内的盈利增长率

我们需要通过计算【中证消费】过去10年的盈利增长率，来预估未来的盈利增长率

先回顾下盈利增长率的计算公式：

从计算公式可以看到，我们只要找到【现在的净利润】和【过去的净利润】，就可以计算了

这个该怎么查找呢？同样还是在【理杏仁】中证消费指数页面，找到页面左上方的【财报对比】选项，文字比较小，需要大家仔细一点才能看到，点击【财报对比】

然后在左侧的【数据显示设置】中，选择【归属于母公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润】，大家可能不知道在哪里选择这个数据，可以先点击左边的【数据显示设置】，如下

点击【数据显示设置】后，会发现当前默认的设置是【营业外收入】这个指标，所以要将【营业外收入】更改为【归属于母公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润】，先点击【营业外收入】，如下

这里要插播一下，如果大家知道在哪里选择【归属于母公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润】这个指标的，可以忽略下面这个步骤哈，因为有些人默认的不是这个指标，不知道在哪里更改，所以这里演示一下，演示的是当前默认设置是【营业外收入】的情况下，如何更改为【归属于母公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润】，每个人的设置可能不一样，根据实际情况更改就好

点击【营业外收入】后，在【利润表】勾选【归属于母公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润】，而原来默认勾选的【营业外收入】就要取消，最后点击右下角的【确定】

点击确定后，并点击右边的【刷新当前配置】，这样我们就设置好了【归属于母公司普通股股东的扣除非经常性损益的净利润】这个指标了

然后在左边勾选【累积】，时间维度选择【10年】，右侧数据点击选择【季度】数据，因为季度数据更新得比较快，年度数据更新就比较慢了，参考下设置

我们可以查看到中证消费指数扣除非经常性损益的累积净利润最新的数据是2020年前3季度的，累积净利润为1400亿，这就是我们公式中要用到的【现在的净利润】。那么我们再来看过去的净利润数据，因为要看投资10年的数据，所以找到中2011年前3季度的累积净利润为3054亿，这就是【过去的净利润】

找到过去和现在的净利润数据后，接下来就要计算过去这10年的盈利增长率平均值啦：

【第三个数据】市盈率变化率

计算市盈率变化率的公式：

同样还是在中证消费指数页面，点击左上方的【价值分析】

点击【PE-TTM】，时间周期选【10年】，代表查看近10年的PE百分位数据情况。注意红色方框指示的地方，不要点错哦，我们主要需要左侧【PE-TTM】显示的两个数据

我们先看【当前值】为：42当前值也就是公式中的：【现在PE的值】

配资用户在操作交易之前，提前了解清楚配资公司的大牛证券，是否在合理的范围内，因为每个期货配资公司收取的配资利息会存在一定的差异，尽可能的选择收取配资利息合理的配资公司，保持谨慎的投资态度参与配资。

中80%、50%、20%分位点后面对应的PE值40.23430.2就是我们视频课程中给大家讲的，假设未来达到这三个PE百分位时，三种情况下未来的PE值，也就是公式中的：【未来PE的值】

查找到数据后，就可以用公式计算市盈率变化率了，和刚刚计算盈利增长率一样，我们可以用手机计算器就可以计算哦，把三种情况下的市盈率变化率计算出来，计算的时候，我们假设投资3年，所以n=计算结果如下：

PE百分位达到20%：市盈率变化率=【^-1】×100%＝-61%

PE百分位达到50%：市盈率变化率=【^-1】×100%＝-46%

PE百分位达到80%：市盈率变化率=【^-1】×100%＝-63%

到这一步，博格公式的三个数据我们都找到了：

初次投资时的股息率：06%

投资期内的盈利增长率：148%

投资期内的市盈率变化率：20%点位时、50%点位时、80%点位时

我们把【股息率】【盈利增长率】【市盈率变化率】这三个数据相加，就可以计算三种情况的未来收益率：

最坏情况：未来市盈率达到20%分位点，投资收益率=06%+148%+＝93%

中等情况：未来市盈率达到50%分位点，投资收益率=06%+148%+＝08%

最好情况：未来市盈率达到80%分位点，投资收益率=06%+148%+＝191%

我们先来讲一讲历史。创业板创设在2010年，距今已经11年了，从创设到第一次高潮期前的最低点585.44点，时间已经过去了3年。然后就开始了大约为时两年的爆发，从585点涨到了4037.96。这个涨幅大约是底点乘以7。至于下跌日，就是众所周知的2015年的615股灾。灾后下跌，直到2018年底见底，点数是1180点左右。要大牛证券随便猜一下，讲之前的底点再乘以7，就是这波高点的话，那就得起码涨到9600点。这么算的话，今年的3476点，只是开始，而远远不是结束哦。

总结为下表：