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新规有望将许多技术水平差、生产工艺落后,环保问题突出的中小企业淘汰,此外外墙等部位的硬性防水要求,也会带来至少50%的市场扩容。
目前,建筑涂料业务增长迅猛,已成为公司第二大增长点。数据显示,公司2016年收购进来的德爱威建涂子公司,2017年-2020年,销售收入从0.5亿元增至12亿元。
首先是防水建材。根据中国建筑防水协会统计:2020年,我国723家规模以上防水企业的主营业务收入累计为1087亿元,同比增长6%。
8月10日,“防水茅”东方雨虹早盘继续下跌,股价创下年内新低。
而眼下,东方雨虹最切实的增长逻辑是各模块市占率的提升,围绕“双碳”目标,落地的各项政策有望加速建材行业的整合。
作为防水建材领域的扛把子,东方近年来享受到一波业绩与估值齐飞的优厚待遇。公司自2020年开始,戴维斯双击下,短短一年股价翻了约4倍。2021年8月公司最高市值超过1600亿元。
2021年,公司共实现营收3134亿元,同比增长496%,净利润405亿元,同比增长207%。对于一家市场地位稳固,业务多点开花的龙头综合建材公司,其关键投资抓手便是未来还有多长的雪坡?
根据测算,光伏屋面防水的市场规模有望超过住宅业务。其中工业屋面领域,全国每年大约有3亿平米工业屋面投建,纯防水就有300亿的新增市场;加上30亿平米的既有屋面改造,按照50%的改造率计算,潜在市场规模在1500亿元左右。
其次是建筑涂料。根据中国涂料工业协会发布数据,2020年,全国1968家规模以上涂料企业总产量2451万吨,同比增长6%,实现营业收入3053亿元,同比下降8%。
不仅如此,东方雨虹还围绕防水这项优势业务打造了建材、建筑涂料、无纺布、特种砂浆、修缮及保温材料六大产业。
政策将是建材市场集中提升的最大催化剂,传闻一直要落地的防水新规提出两大要求:保质期延长,从之前5年延长到25年,地下室与主体结构工程同寿命。原来不强制做防水的外墙、钢结构屋面也要做防水。
这就要具体分析公司的主要业务模块,我们分别从防水建材、建筑涂装、TPO及其他业务入手。
这仅仅是规模以上企业的市场规模,因为我国建材行业集中度相当分散,目前对整体市场规模尚无确切数字。不过可以参考的是,前瞻研究院根据预计规模以上企业占比为60%,测算出的1811亿元;以及德邦证券综合新房竣工,存量房翻修、老旧小区改造以及国家基建投资测算出的1730亿元。
这还不包括党政机关大楼、医院、学校、商场、体育馆等公共建筑屋面的新建和改造的,这块规模甚至还会超过工业屋面面积。
成立于1995年的东方雨虹是目前国内防水建材领域的绝对龙头。
正规期货配资平台要想稳占脚跟在配资市场上,就必须按照配资市场的规则来合法经营,完善配资交易服务,提高配资用户的体验感,同时,配资用户应该选择正规的配资平台,减少交易风险,谨慎操作。仅以防水建材市场为例,2020年,公司该部分营收为213亿,占当年防水整体市场规模的约12%,后四名的科顺股份、北新建材、凯伦股份、三棵树分别为44%、82%、10%、0.51%,CR5不足20%。
再次是TPO与光伏屋顶。根据投资者调研纪要信息,东方雨虹称光伏屋面项目,不仅应用场景广泛、同时单价高,约100-300元/平米,施工周期也较房产业务短。
而恒大的暴雷事件给建材、家居公司普遍的杀估值效应,目前东方雨虹的估值来到252倍,市值为909亿。尽管近段时间房地产政策暖风频吹,但下行周期阴云尚未彻底散去,新阶段下公司如何走出阴霾?
按照2021年上半年防水业务收入规模,东方雨虹为以130.97亿元,遥遥领先于排名第二的科顺股份36亿元、第三的凯伦股份148亿元。
巨大的增量空间给了东方雨虹业绩稳步增长的坚实基础,这也是公司不惧当下房地产下行的最大底气。
由于青藏地区海拔较高、冬季寒冷、提锂技术等原因,各盐湖提锂企业每逢冬季存在不同程度的减产。上海钢联(30022新能源事业部锂业分析师曲音飞就目前盐湖提锂企业情况分析称,春节检修企业已于2月中下旬恢复正常生产,但目前盐湖地区仍受天气影响,3月份正规期货配资平台,碳酸锂产量仅小幅上涨。大体上估算,2020年国内防水建材行业的市场规模在1700亿元上下,按照5%的年复合增速保守预测,2025年,我国防水建材行业的市场规模约2200亿元。
公司在保温、砂浆、修缮、非织造布等业务所在的细分板块成长空间均不小,具体规模不再拆解。从上述业务空间测算不难看出,仅防水、涂料、TPO潜在市场空间就接近5000亿元。
这一统计包含建筑涂料、工业涂料与通用涂料与辅材三大类,其中东方雨虹所在的建涂约占总规模约1/市场规模近千亿元。根据十四五规划目标,到2025年,我国涂料行业总产值预计增长到3700亿元左右,建涂市场规模超过1200亿元。
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